香港股市本周探底回升，虽然美股受信贷危机困扰本周走势偏弱、国际原油期货价格重返140美元之上，但在A股止跌回暖的带动下港股本周震荡回升，全周市场成交持续放大。恒生指数全周收盘报22,184.55点，周涨幅3.55%;在市场成交再度活跃及人气不断回稳之际，预计港股下周延续回暖格局。

　　香港股市本周探底回升，恒生指数本周最高见22,225.38点，11日收盘报22,184.55点，周涨幅3.55%;国企指数本周最高见12,393.35点，11日收盘报12,306.99点，周涨幅9.64%;共成交3,423.48亿港元，日均成交684.7亿港元，较上周638.27亿港元增加约7.27%。从盘面看，个股多数上涨，中资金融股领涨大市，受中期业绩预增刺激，招商银行(03968)、建设银行(00939)及中信银行(00998)本周分别升17.51%、9.8%、11.68%;本地地产股涨幅靠前，新鸿基地产(00016)及长江实业(00001)均获股东增持，本周分别升9.06%和4.47%;蓝筹股方面，权重股中国移动(00941)虽遭多家投行下调目标价，但受恒指回暖带动本周升1.35%;香港交易所(00388)遭大摩看淡，但受大市支持探底回升，本周升5.04%;其它个股方面，公布收购挪威一间钻探企业的中海油服(02883)遭获利回吐，本周逆市跌2.69%;于10日挂牌的天溢果业(00756)连升两日，11日收盘价较招股价0.63港元劲升47.62%。

　　外围市场方面，由于投资者担心信贷危机将持续对金融机构的业绩造成冲击，令美股本周走势震荡。美国两间大型抵押贷款商“房贷美”及“房利美”可能需要额外分别集资290亿及460亿美元的消息，令信贷问题再度成为市场关注的焦点。虽然美联储主席伯南克8日表示，联储局考虑将把面向大型投资银行及中间交易商的借贷安排延长至09年。但随着美股9日再度重挫236点，市场多数人士逐步认同标普500自02年以来或已首度步入熊市。中国内地市场方面，政府于奥运前夕稳定金融市场的决心提振了本周A股做多人气，同时国际原油期货价格的升势趋缓和市场憧憬内地宏观调控措施或将松动，激励A股本周回暖。但分析师认为，虽然当前投资者对宏观调控政策调整有所期望，但目前中国国内通胀压力依然较大，因此预计货币政策短期仍将保持紧缩态势，市场回暖仍将面临考验。

　　分析师表示，A股的走势为港股回稳带来支持，虽然投资者担心信贷危机将继续影响金融机构的业绩，但美联储承诺继续为市场提供额外紧急资金，令亚太市场再度回稳，支撑了港股本周回暖走势。从技术走势分析，目前恒指5日移动平均线已与10日均线形成向上交叉，由于大市自5月份调整至今，数次反弹均受制10天均线，本次出现向上交叉或为港股短期走好带来希望;在其他技术指标，如MACD线仍保持回升状态之际，预示港股短期或有机会再度扩大升幅。分析师表示，虽然投资者对信贷危机以及未来经济前景感到不安，但近期以中资金融股为首的A+H股普遍业绩预增为市场上扬提供了支持，同时A股在近期走势转好和国际油价的升势趋缓，令空方短期失去打压指数的借口。在港股经历近期调整，市场相对估值处于历史低位之际，短期走出一波反弹行情亦属情理之中。

　　下周，美国将公布6月份消费者价格指数及新屋开工数等经济数据，并且将陆续有金融股公布业绩。分析师认为，由于市场预期金融类上市公司业绩将继续疲弱，预计道指短期将面临不小压力。另外，下周欧元区主要国家将公布6月份消费者价格指数，15日加拿大央行议息，16日美国公布上一次议息纪录，也将为市场关注的焦点之一。

　　内地方面，国家统计局将于17日公布包括国内生产总值(GDP)和消费者价格指数(CPI)在内的第二季度经济数据。目前多数市场人士认为，随着食品价格升幅收窄，预计内地6月份CPI将进一步出现回落。分析师认为，虽然下周将公布的6月份消费物价指数或将回落，但中国国内目前面临的通胀压力依然较大，因此预计货币政策短期或将保持紧缩，但在财政政策方面，为防止经济大幅下滑，更为积极的宽财政或将成为政策的一部分。

　　香港市场下周或将面临考验，中国内地与欧、美主要经济区下周将先后公布6月份消费者价格指数，虽然市场人士对上述数据均有预计，但其最终情况及其对市场的影响仍将是市场关注的焦点之一，同时国际原油期货价格下周也同样是关注的焦点，在伊朗连续两日试射导弹、尼日利亚一武装组织单方面撤销停火的刺激下，国际原油期货价格已重回140美元之上，分析师认为，从美国原油库存8周来已7度下降的情况来看，未来国际原油期货价格或将难改近期上扬格局，随着国际油价的不断走高，通胀的忧虑将对港股未来走势形成不小影响。